铁路年内首次试探性融资过关-【新闻】

铁路年内首次试探性融资过关

由于享受一系列优惠扶持政策，市场对铁道部发行债券存有较好预期，让铁道部年内首次发债凭借低利率较为顺利完成发行。

昨日，铁道部招标发行年内首期150亿元的中期票据，期限为5年，中标利率为4.6%，这是铁道部年内首次在银行间债券市场发债，本次发行票据的资金将用于铁路建设、机车车辆购置和运营中的资金周转。业内人士表示，虽然此次发行的中期票据最终中标利率并不高，但由于铁道部前期积累大量债务加上其对建设资金存有需求，因而一次发债并不能缓解其内部的融资压力，并且铁道部未来的偿债能力依然让人担忧。

融资成本不高

“就5年期票据而言，按照4.6%的利率测算，铁道部的融资成本不高。”光大银行首席宏观分析师盛宏清分析表示，虽然去年上半年经历了发债流标与“7·23”事故后铁道部在融资方面遭遇危机，但随着铁路建设债券被定义为政府支持债券，并享有利息收入所得税减半优惠等扶持政策的出台，影响了市场对铁路债券的预期，铁路系统的融资局面被重新看好，铁道部的融资成本也逐步降低。

铁道部刊登在中国债券信息网的公告还显示，铁道部发行中期票据的注册金额为600亿元，有效期至2012年4月20日。这意味着，接下来铁道部会继续借助中期票据，完成600亿元融资。

“随着央行下调存款准备金率，目前资金面并不紧张，接下来中期票据中标利率可能比首期利率更低，也就是说，铁道部的融资成本可能会继续下降。”盛宏清判断，和去年相比，在一系列政策扶持下，今年铁道部融资成本会明显低于去年。

存量债券超6000亿

铁道部数据显示，今年全国铁路固定资产投资计划总规模为5160亿元，其中基本建设投资达到4060亿元。

新增5000亿元投资的背后，还有铁道部前期积累的债务。数据显示，截至本期票据发行前，铁道部及下属企业已发行尚未到期的债务融资工具总计为6330亿元。其中，中国铁路建设债券合计金额为4720亿元、公司债40亿元、短期融资券合计金额为550亿元、中期票据合计金额为1020亿元。这意味着，在本期票据发行前，铁道部仍有6000多亿元的资金需要偿还。

“完成铁路十二五建设任务，对建设资金需求很大。”在全国铁路工作会议上，铁道部部长盛光祖对铁路资金短缺问题直接做出上述表述。

资金压力仍大

“前期债务需要偿还，大量已经开工的高铁项目需要建设完工，新项目同样需要开工建设，今年铁道部资金压力依然很大。”北京交通大学经济管理学院教授赵坚认为，前几年大规模的建设让铁道部付有大量债务，大量项目并未实现盈利，这让铁道部在偿债方面背负压力。

铁道部的资金压力，从今年1月的投资情况就可以看出。近日，铁道部公布数据显示，1月全国铁路完成固定资产投资122.82亿元，同比下降69.63%；其中，铁路基建投资87.32亿元，同比下降76%。

迫于资金压力，铁道部自身也力图拓宽资金来源渠道。在2012年的全国铁路工作会议上，铁道部就表示将积极争取有关部门支持，拓宽铁路建设资金筹措渠道。2月15日国务院总理温家宝在主持召开的国务院常务会议上，也明确提出鼓励民间资本进入铁路领域。

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